近日，中央全面深化改革委員會第二十七次會議指出，要突出抓好能源、工業(yè)、建筑、交通等重點領域資源節(jié)約，發(fā)揮科技創(chuàng)新支撐作用，促進生產(chǎn)領域節(jié)能降碳。受此消息影響，9月7日節(jié)能環(huán)保板塊大幅沖高，截止收盤，大港股份、神霧節(jié)能、西子潔能、盛劍環(huán)境、華光環(huán)能、龍源技術漲停，萬和電氣、青達環(huán)保等有不同程度漲幅。此前廣發(fā)證券表示，伴隨著雙碳政策落地，包括CCER、碳減排等更多細節(jié)政策落地，環(huán)保在自身規(guī)模增長帶來收入利潤增長的同時碳排放減排屬性的補貼也將為環(huán)保運營企業(yè)帶來一定的收入利潤彈性。

據(jù)國家統(tǒng)計局公布的《節(jié)能環(huán)保清潔產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計分類(2021)》，節(jié)能環(huán)保主要分為高效節(jié)能、先進環(huán)保、資源循環(huán)利用、綠色交通車船和設備制造。

我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要受政策影響。“十四五”期間，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)正處于新的戰(zhàn)略機遇期。在“碳中和，碳達峰”的目標下，“十四五”規(guī)劃提出加快推動綠色低碳發(fā)展、持續(xù)改善環(huán)境質(zhì)量、提升生態(tài)系統(tǒng)質(zhì)量和穩(wěn)定性、全面提高資源利用效率。此前發(fā)布的《2030年前碳達峰行動方案》、《關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》、《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》等文件都在不同程度上推動節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

在產(chǎn)值規(guī)模方面，近年來我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)值規(guī)模穩(wěn)步增長。賽迪智庫認為，2021年是十四五開局之年，中國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)進入新發(fā)展階段，2021年，我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達9.8萬億元，較2010年增加7.5萬億元，年均增速達15.9%。根據(jù)對2022-2025年節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值進行估算，發(fā)現(xiàn)未來我國節(jié)能環(huán)保市場發(fā)展仍具有較大空間，2022年我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值預計突破10萬億元，2025年預計突破15萬億元。

具體來看，在節(jié)能方面，近年來，中國節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)節(jié)能能力整體呈上升趨勢，高效節(jié)能裝備制造業(yè)加速發(fā)展，推出了各類工業(yè)節(jié)能裝備，如節(jié)能鍋爐節(jié)能窯爐、節(jié)能型泵及真空設備等。同時，全國工業(yè)節(jié)能改造相關企業(yè)數(shù)量也在逐年增長。

值得一提的是，作為傳統(tǒng)能源，隨著電力保供和調(diào)峰的重要性凸顯，火電的價值再度被重估。在電網(wǎng)調(diào)峰方面，煤電機組的靈活性改造也成為要點。工信部等五部門近期聯(lián)合印發(fā)的《加快電力裝備綠色低碳創(chuàng)新發(fā)展行動計劃》中指出，通過5-8年時間，電力裝備供給結(jié)構顯著改善，保障電網(wǎng)輸配效率明顯提升，其中，煤電機組靈活性改造能力累計超過2億千瓦。

在環(huán)保產(chǎn)業(yè)方面，傳統(tǒng)環(huán)保側(cè)垃圾焚燒屬于再生資源，可以獲得CCER的減排指標，再生資源企業(yè)通過廢料循環(huán)再利用實現(xiàn)工藝流程的優(yōu)化和原材料的節(jié)省也是非常突出的減排方式。其次包括“無廢城市”在內(nèi)的以固廢為主的政策持續(xù)推動帶來了新一輪垃圾焚燒及循環(huán)再生的需求浪潮。

循環(huán)經(jīng)濟方面，“十三五”以來，我國循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展取得積極成效，2020年主要資源產(chǎn)出率比2015年提高了約26%，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)能源消耗繼續(xù)大幅下降，單位GDP用水量累計降低28%。資源循環(huán)利用已成為保障我國資源安全的重要途徑。廢紙利用率、再生有色金屬產(chǎn)量方、廢鋼利用率方面均取得不錯的成效。中國銀河證券指出，未來再生資源需求釋放確定性較高，參考22H1業(yè)績，相關企業(yè)已顯現(xiàn)持續(xù)高速成長。以動力電池為例，由于鈷鎳鋰等金屬的稀缺性價格相對強勢。機構預計國內(nèi)動力電池回收未來10年會迎來行業(yè)空間快速爆發(fā)，其中先三元布局再磷酸鐵鋰布局的企業(yè)會具備非常顯著的產(chǎn)能優(yōu)勢。

據(jù)我國“碳中和、碳達峰”節(jié)能減排規(guī)劃——《關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》和《2030年前碳達峰行動方案》，到2025年，綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟體系初步形成，重點行業(yè)能源利用效率大幅提升。單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗比2020年下降13.5%;單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2020年下降18%。據(jù)前瞻分析預測，到2027年我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值規(guī)模有望超19萬億元。隨著政策面持續(xù)利好，加之能源成本抬升催化，雙碳賽道有望受益。

當前，能源價格中樞已明顯抬升，是衰退風險加劇的重要誘因。以此為催化劑，節(jié)能增效成為生產(chǎn)端及消費端長短邏輯兼?zhèn)涞馁Y本開支方向。傳統(tǒng)能源緊供給，而淺衰退+夏季高溫與冬儲開啟意味著需求塌縮風險小，能源價格高位有支撐，節(jié)能增效投資迎來回收期大幅縮短的“黃金窗口”。